Mysteel月报：9月生铁市场或震荡偏强运行

  概述：回顾8月全国生铁市场行情，整体呈现企稳反弹的走势。月初延续7月下旬弱势格局，减产去库逻辑主导，价格底部企稳；中旬起随着焦炭由降转涨，成本支撑强势回归，叠加库存持续去化，价格重心逐渐上移。那么即将迎来传统的“金九”旺季，生铁市场走势如何，笔者将从以下几点进行简单阐述。

  8月上旬受焦炭提降周期延续、库存高位累积及淡季需求疲软三重压制，价格延续弱势下行，中旬随着减产力度加大、库存拐点确认及焦炭提涨预期升温，市场止跌企稳。下旬焦炭三轮连续提涨落地，叠加下游受买涨不买跌情绪带动成交回暖，价格迎来明显反弹。截至8月31日，炼钢生铁L8-L10临沂月环比上调110元/吨，报2780元/吨，临汾月环比上调130元/吨，报2840元/吨；铸造生铁Z18临沂月环比上调80元/吨，报2940元/吨，临汾月环比上调130元/吨，报3140元/吨；球墨铸铁Q10临沂月环比上调100元/吨，报3120元/吨，武安月环比上调120元/吨，报3070元/吨。

  随着生铁企业检修结束，叠加厂内库存连续降库，部分厂家陆续复产，高炉产能利用率触底回升，截至8月28日，全国44家样本生铁企业高炉产能利用率为61.36%，周环比上升1.90%，月环比上升5.33%。另据Mysteel调研了解，9月份生铁企业高炉停产、复产计划并存，高炉产能利用率仍有上升空间。库存方面，前期减产效应传导至库存端，厂内库存连续4周降库，截至8月28日全国44家样本生铁企业厂内生铁库存54.81万吨，周环比减少4.2万吨，月环比减少16.99万吨，供需错配压力得到缓解。

  根据世界钢铁协会公布的最新统计数据，2026年7月份全球高炉生铁总产量、较上月相比均有所减少，幅度为2.64%，全球直接还原铁产量较上月相比均有所增加，幅度为0.58%。

  统计多个方面数据显示，2026年7月份，全球40个主要生铁生产国共产生铁102619千吨，与去年同期相比减少2.65%。全球直接还原铁产量为9870千吨，与去年同期同比减少10.08%。

  炼钢生铁方面，钢厂亏损加剧复产节奏缓慢，叠加废钢性价比仍优于生铁，长流程钢厂对炼钢生铁采购需求不佳。而铸造生铁和球墨铸铁方面，8月上旬市场以刚需少量采购为主，中下旬受买涨不买跌情绪影响，贸易商及下游铸造企业阶段性补库需求释放，成交有所回暖，但随着生铁价格的持续上行，高价资源成交放缓。

  焦炭方面：供应端，焦化企业因深度亏损主动减产，产能利用率与日均产量双双下滑，供给持续收缩；需求端，钢厂铁水产量虽环比略有回落但整体保持高位，焦炭刚性需求支撑犹在，钢厂仓库存储下降进一步印证了供需偏紧的格局。成本端，焦煤价格维持强势运行，持续推高焦化生产所带来的成本。在供给收缩、成本上升、需求有支撑的三重因素共振下，焦炭价格短期内仍有上行驱动。后续需持续关注焦企减产执行力度，钢厂补库持续性以及终端成材成交情况。总的来看，9月焦炭前期上涨确定性较高，但上涨持续性高度依赖下游需求兑现，后期行情存在冲高回落风险。

  铁矿方面：展望9月，铁矿石供需格局趋于宽松，钢厂补库将带动市场流动性回升；下游钢材需求持续改善，钢材与铁矿石的金额有望迎来一轮共振上行。月末随着钢厂补库结束，市场将再度面对钢矿高库存的压力，叠加四季度预期转弱，铁矿石的金额重回下行通道，9月整体行情呈现先强后弱的走势。

  废钢方面：随着原材料价格的波动，目前废钢相比铁水开始表现一定的性价比优势，而9月份随着钢材终端下游需求进入传统旺季，钢厂盈利状况或将有一定的改观，考虑性价比优势，部分钢厂用废量或将有所提升。综合看来，预计9月份废钢市场行情报价或整体小幅震荡上行。

  供需方面：9月份部分生铁企业停产、复产计划并存，生铁供应量仍有增加预期，且经过前期陆续接单，厂内库存呈现降库趋势，整体供应压力有所缓解。而9月份即将迎来传统的消费旺季，下游铸造厂开工及订单存在边际改善空间，但考虑到前期已有低价备货，叠加生铁价格持续上涨后性价比下降，短期内补库力度或有限。

  上旬：在成本端高位支撑、库存低位、“金九”旺季预期的加持下，生铁价格有望延续8月下旬的反弹势头。

  中下旬：随着复产推进、供给放量，叠加下游补库接近尾声，市场进入高位博弈阶段，若复产增量持续快于需求兑现，库存可能由降转升，供需矛盾重新累积，价格面临回调压力。